研究 迈阿密社区小企业的财务结果

介绍

小企业可以成为其所在社区重要的经济和社会贡献者, 但他们也经常受到所在社区当地社会经济条件的影响. 先前的研究表明，美国各地小企业的成果和挑战非常相似.S. 城市(Farrell, 小麦, and Mac 2018; 法雷尔和小麦2019年; Farrell, 小麦, and Grandet 2019), 而城市内的小企业结果在社区之间表现出很大的差异(法雷尔), 小麦, 和格朗台2019b). 本文主要关注法雷尔等人确定的小企业成果. (2019b)在迈阿密大都会区.

迈阿密是一个多元化的城市，自2013年以来经历了强劲的经济增长，尽管增长有所放缓. 40%的迈阿密居民是外国出生的，68%的迈阿密大都会居民是非白人或西班牙裔(2017年5年ACS)。. 而国内生产总值(GDP)只是衡量经济产出的一个指标, 迈阿密是全国第12高的大都市区，2017年占全国GDP的2%以上. 尽管自2013年以来，迈阿密的GDP年增长率一直为正，但从6%的高点开始放缓.从2014年的6%下降到2%.2017年GDP增长4%(美国经济分析局，各大城市地区GDP).

我们的数据资产为迈阿密的小型企业部门提供了独特的视角, 并帮助确定哪些增长可能有助于迈阿密的经济实力.

数据资产

这个概要利用了Farrell等人使用的数据资产的一个子集. (2019b)，并专注于迈阿密都会区. 全部25个U.S. 城市是由去识别的大通商业银行存款账户构建的, 包括雇主和非雇主的公司. 然而, 我们的样本不包括非正式经营或在大通以外的银行拥有存款账户的公司. ¹

在本文中，我们将横断面样本和面板样本分别纳入位于迈阿密都会区的公司. 横断面子样本包括迈阿密所有178个邮政编码的52,000家公司. 第二个子样本是一个由3.2万家2013年活跃的公司组成的小组. 面板样本使我们能够通过时间观察业务特征.

迈阿密的小企业和社区

迈阿密小企业的行业分布与美国25个主要城市的全样本分布相似.S. 城市. 迈阿密在专业服务、建筑和维修方面的份额略高 & 维护公司, 与整个样本相比，餐馆和零售公司的比例略低. 在这52个人中,迈阿密样本中的000家公司, 93%的人不是雇主, 样本中公司年龄的中位数是4年.

表1:迈阿密和25个都市区样本的小企业行业份额

资料来源:12bet官方研究所

迈阿密大都会区由迈阿密-戴德区组成, 布劳沃德, 以及佛罗里达州南部的棕榈滩县. 它包括几个主要城市:迈阿密，佛罗里达. 劳德代尔，博卡拉顿，海厄利亚，彭布罗克松和西棕榈滩. 在本文中, 我们使用“社区”一词来指代组成迈阿密都会区的178个邮政编码.

在本文中，我们将研究小企业的成果和社区特征. 这些特征包括社区的种族/族裔人口, 外国出生居民的股份, 房屋价值中位数, 大学毕业率. 表2提供了这些特征的简要总结.

表2:迈阿密都市圈的社区特征

资料来源:12bet官方研究所

小企业的财务结果

小企业可以为他们的社区做出重大贡献. 这些贡献包括对当地项目的投资, 本地消费收入, 积极参与社区的公民文化. 法雷尔等人. (2019b)通过观察25个美国公司的盈利能力和现金流动性来研究小企业的成果.S. 城市. 在这里，我们来看看迈阿密都会区的企业同样的结果.

迈阿密市区75%的公司是盈利的. 图1中的直方图显示了迈阿密公司层面的利润率分布. 虚线代表第25个百分点(左)和第75个百分点(右)，实线代表利润率中位数. 迈阿密市区的利润率中值为13.9%. 样本25u的利润率中位数.S. 是14% (Farrell等人). 2019b), 这意味着迈阿密地铁的中位数业务几乎与整个样本中的中位数业务一样有利可图.

图1:迈阿密的大多数小企业都是盈利的

尽管迈阿密市区75%的公司都是盈利的, 许多公司的现金流动性有限. 我们以现金缓冲日来衡量现金流动性, 在现金流入停止的情况下，企业从现金储备中支付现金流出的天数是多少. 迈阿密三分之一的企业只有7天或更少的现金流动, 不到一半的小企业至少有14个现金缓冲日. 图2显示了迈阿密都会区现金缓冲日的分布情况. 虚线代表第25(左)和第75(右)个百分位数, 实线表示现金缓冲天数的中位数. 迈阿密的中小企业平均有11个现金缓冲日. 样本25u的中位数业务.S. 都市地区有15个现金缓冲日(Farrell等人). 2019b).

图2:迈阿密的许多小企业的现金流动有限

尽管迈阿密的大多数小企业都是盈利的, 迈阿密中小企业的现金流动天数中位数比整个12bet官方银行样本中的中小企业中位数要少. 其他研究表明，现金流动性是小企业生存和增长的关键预测因素(Farrell和小麦), 2016; 法雷尔等人. 2018; 法雷尔等人. 2019a). 因此, 了解现金和其他类型的小企业流动性可以更好地了解迈阿密小企业的生存.

整体, 迈阿密社区小企业盈利能力和现金流动性结构较为稳定. 图3和图4通过显示2014年至2018年间社区利润率中位数和现金缓冲天数的变化来说明这种稳定性. 这两个图都包含两个面板:面板3a和4a显示了2014年至2018年每个社区按四分位数的相对排名变化, 图3b和4b显示了2014年至2018年利润率中位数和现金缓冲天数的绝对变化, 分别.

图3的两个面板提供了关于社区利润率中位数变化的两种观点. 图3a通过将每个社区分为四分位数，显示了2014年和2018年利润率中位数的相对变化, 然后找出2014年和2018年社区四分位数之间的差异.²  地图显示，在这段时间内，迈阿密大都会区超过一半的社区没有改变利润率的四分之一. 不到40%的社区移动了一个四分位数，只有9个社区移动了一个四分位数.2%)的负位移超过了四分之一.

而小企业盈利能力对社区的排名则较为稳定, 在总, 从2014年到2018年，利润率有所上升. 图3b显示了每个社区中位利润率的百分比变化. 在2014年至2018年期间，典型社区的利润率中位数增长了7%.5个百分点——略高于6个百分点.在全部25个城市样本中，典型增长率为2个百分点. 迈阿密市区近半数社区的利润率增幅中值超过7%.5个百分点，尽管有些.g. 佛罗里达的城市, 德尔雷海滩附近的高点和国王点, 和Imperial Point/Lauderdale-By-The-Sea)的利润率中位数下降. 在一起, 图表3a和3b显示，2018年许多小企业的利润率明显高于2014年, 但社区的相对排名基本保持不变. 虽然迈阿密大多数社区的小企业利润可能在增长, 在此期间，社区层面的利润率差距并未缩小.

图3:少数社区改变了他们的相对盈利能力, 尽管大多数人在2014年至2018年期间看到了增长

图4的两个面板提供了社区级小企业现金流动性变化的平行视图. 社区现金流动的整体结构表现出与盈利能力相似的稳定性. 面板4a显示，从2014年到2018年，58%的社区保持在相同的现金流动性四分位数. 从2014年到2018年，大多数社区的现金缓冲日有所增加, 这些增长总体上是温和的. 75%的社区的现金缓冲天数中位数增加了三天或更少, 14%的社区看到了现金缓冲天数的中位数下降. 这继续支持我们的发现，尽管迈阿密市区的公司正在增加利润率, 它们的现金流动性没有出现类似的强劲增长. 这可能表明公司不认为他们需要保持现金储蓄, 或者他们可能需要花费收入的很大一部分来维持业务运营. 这与全国范围内规模大得多的企业形成鲜明对比, 自2012年以来，这些公司普遍积累了大量流动现金余额(Kopp 2018)。.

图4:很少有社区改变他们的相对现金流动性, 尽管大多数人在2014年至2018年期间看到了增长

社区的特征

一个社区内的许多因素可以促进其经济的成功，特别是小企业的成功. 了解社区之间的社会经济差异如何与社区内的小企业联系在一起, 我们根据两个变量来衡量利润率和现金流动性:房屋价值和社区中拥有大学学位的成年人所占比例.

房屋价值

房屋价值可以作为社区财富的一个指标, 城市之间和城市内部的差异都很大. 为了近似社区财富，我们找到了一个社区的房屋价值中位数相对于迈阿密地铁的房屋价值中位数. 我们通过将社区的房屋中位数价值除以2017年5年ACS估计的迈阿密都会区的房屋中位数价值来实现这一目标.³  

图5显示了按社区房屋价值细分的利润率中位数和现金缓冲天数中位数. 我们将房屋价值低于地铁中位数75%的社区定义为“低房屋价值”社区，将房屋价值超过地铁中位数133%的社区定义为“高房屋价值”社区. 利润率中位数和现金缓冲天数似乎都与一个社区的房屋价值中位数有关, 房屋价值越高，社区的利润中位数和现金流动性越高.

图5a显示，在迈阿密地铁中，小企业的利润率往往与房屋价值相关. 中等和低房价社区的小企业利润率中位数低于迈阿密的中位数. 在房屋价值较低的社区，小企业的利润率中值约为10%, 而房价最高的社区的利润率中位数比房价最低的社区高出8个百分点, 并且比那些房屋价值与整个城市的房屋价值相当的社区高出约3个百分点.

面板5b显示了每个房屋价值细分中小企业的现金缓冲天数中位数. 与利润率一样，现金缓冲天数似乎与社区房屋价值相关. 高和低房屋价值社区之间的现金缓冲天数中位数相差近5天, 但房屋价值较低的社区与房屋价值接近地铁中位数的社区之间的差距不到两天. 这表明，拥有高财富的社区(如高房屋价值所示)也往往拥有比低房屋价值社区保持更多现金储蓄的企业.

图5:高房屋价值社区的小企业比低房屋价值社区的小企业利润更高，现金流动性更强

由于现金流动性和小企业生存之间的强烈关系(法雷尔和小麦), 2016; 法雷尔等人. 2018; 法雷尔等人. 2019a)我们研究了少于14个现金缓冲日的社区中公司的份额和相对房屋价值——这意味着在相对房屋价值较低的社区中，现金流动性少于两周的社区中公司的份额相对较高. 标准化房屋价值与少于14个现金缓冲日的公司份额之间的相关性为-0.61.

图6:房屋价值较高的社区，现金流动有限的小企业较少

基层教育程度

大学教育常常被用来代表人力资本, 并且与个人幸福感呈正相关. 这些结果可能汇总为积极的社区结果. 我们衡量大学毕业生的比例，方法是根据2017年5年美国癌症协会的估计，找到一个社区拥有副学士学位的成年人所占的比例.

图7根据社区中拥有大学学位的成年人所占比例对小企业进行了分组. 各个社区的大学毕业生比例从低(25%及以下)到高(75%及以上)不等。. 在50%到75%的成年人拥有大学学位的社区，利润率中值最高, 在25%或更少的成年人拥有大学学位的社区中，这一比例最低.

图7a显示了大学教育水平相似的社区的利润率中值. 迈阿密地铁中只有四个社区的大学毕业生比例达到75%以上, 而近三分之一的迈阿密社区的大学毕业生比例在50%到75%之间. 在大学毕业生持股比例在50%到75%之间的社区，小企业的利润率中值为5%.比地铁平均利润率高6个百分点. 一般来说，利润率中值随着受过大学教育的成年人比例的增加而增加.

图7b显示了社区中接受过大学教育的成年人所占比例的现金缓冲天数的中位数. 在拥有大学学位的成年人越多的社区，现金缓冲天数的中位数往往最高. 在几乎所有的教育分组中，现金缓冲天数的中位数与整个地铁的中位数相当或更高.

图7:大学毕业生多的社区的小企业比大学毕业生少的社区的小企业利润更高，现金流动性更强

图8显示了一个社区中现金缓冲天数少于14天的企业比例与拥有大学学位的成年人比例之间的关系. 散点图显示了一种负相关关系:拥有大学学位的成年人比例较低的社区，往往拥有少于两周现金缓冲日的公司比例较高. 大学毕业生率与现金缓冲天数少于14天的企业所占比例之间的相关性为-0.71.

图8:拥有许多大学毕业生的社区拥有较少的现金流动有限的小企业

种族、民族和外国出生的构成

了解不同种族和民族组成的社区之间小企业成果的差异, 我们首先查看了八个行业中以白人为主的公司所占的份额, 黑色的, 拉美裔, 以及2011年5年ACS估计的“所有其他”社区.⁴  如前所述, 迈阿密市区31%的社区居民以白人为主, 30%的人是西班牙裔, 9%的人以黑人为主. 剩下的28%的社区没有一个单一的种族或民族群体占其人口的大多数. 此外，在近20%的社区中，大多数人口是在外国出生的. 社区被确定为“大多数是外国出生的”，并按种族或民族划分.  除了五个“以外国出生为主”的社区外，其他社区也以西班牙裔为主.

表3:按居民种族、民族或外国出生身份划分的小企业行业份额

标记的单元格表明，社区类型的小型企业在行业中的份额高于迈阿密都会区小型企业在行业中的份额.

资料来源:12bet官方研究所

在表3中，我们将社区划分为白人、黑人、西班牙裔或“所有其他”.“这些种族或民族群体是相互排斥的. 然后，我们确定大多数居民是在外国出生的社区. 一个社区按种族/民族群体和在外国出生的居民所占比例进行分类. 迈阿密有35个社区的人口主要是外国出生的, 其中30个以西班牙裔为主, 两个是黑人占多数的社区, 还有三个被归类为“所有其他社区”."

在一般情况下, 迈阿密大多数社区的餐馆和高科技服务公司的比例很低，而专业服务或建筑公司的比例很高. 尽管在多数黑人社区，超过七分之一的公司是专业服务企业, 以黑人为主的社区拥有这些公司的比例最低. 类似的, 以白人为主的社区拥有最少的建筑公司, 但这些社区中超过七分之一的公司是建筑企业.

表3中蓝色菱形的单元格表示，某一特定社区类型的某一行业的企业份额高于该行业在迈阿密都会区的企业份额. 在白人社区更为普遍的行业(高科技服务), 其他专业服务, 和房地产)在非白人社区不那么普遍. 以维修行业为主的社区. 与整个城市的比例相比，这些行业的公司在多数黑人社区中都是最具代表性的. 例如，建设和维修的份额 & 黑人社区的维修公司有3家.3和4.分别比地铁高5个百分点.

以外国出生为主的社区和以西班牙裔为主的社区非常相似. 在35个以外国出生为主的社区中, 30个也被归类为西班牙裔为主. 自, 对于这个分析, 我们不把一个社区的人口统计数据作为一个连续的变量，可以预期，在迈阿密大都会区，大多数西班牙裔和大多数外国出生的社区包含类似的行业. 这可能表明，这些社区之间在工业上的细微差异(例如.g. 保健服务和维修 & 维护)与社区人口统计有关. 进一步的研究可以提供有关在移民社区经营的公司类型与大多数本土出生社区经营的公司类型的信息.

按种族、民族和外国出生构成的小企业成果

图9显示了按种族分组的社区小企业利润率的中位数, 少数民族, 以及外国出生的成分. 值得注意的是, 44%的白人社区小企业利润率中位数超过20%, 而其他种族的比例不超过9%, 少数民族, 而在外国出生的人口群体的利润中位数也达到了这个水平. 大多数以外国出生为主的社区的人口也以西班牙裔为主, 这可能有助于解释这两种类型的社区相似的盈利结果——每种类型的社区中约有三分之一的利润率中值超过15%. 与此形成鲜明对比的是, 在迈阿密，只有大约二十分之一的黑人社区的利润率中值超过15%, 五分之四这样的社区的利润率中值为10%或更低.

图9:少数多数黑色, 拉美裔, 或者外国出生的社区有非常有利可图的小企业

图10显示了按种族分组的社区中现金缓冲天数的中位数, 少数民族, 以及外国出生的成分. 迈阿密市区的中等公司大约有12天的现金流动性, 几乎所有组的中位数公司都至少有7天的现金缓冲. 在占多数的白人社区中，60%的中位数公司至少有两周的现金流动性, 而超过六分之一的西班牙裔社区中位数至少有14个现金缓冲日. 所有其他多数少数族裔社区的企业中，现金缓冲天数中位数超过14天的企业甚至更少.

图10:拥有大量现金缓冲的小企业在多数黑人中很少见, 拉美裔, 或者外国出生的社区

结论与启示

而迈阿密市区的小企业利润率略高，现金流动性指标略弱于我们全部样本中的小企业, 我们发现，在组成该地区的许多社区中，这些结果存在很大差异. 此外, 随着时间的推移，我们在不同社区观察到的差异似乎很稳定, 这表明其他可能影响小企业财务表现的结构也会持续存在. 重要的是, 在迈阿密地区经济广泛增长期间，这些社区层面的差异持续存在.

综上所述, 这些发现与我们更大样本的发现大致一致, 这暗示了一套类似的政策含义. 第一个, 迈阿密经济的基础广泛的经济增长可能受益于以地方为基础的小企业经济发展计划. 第二个, 旨在帮助小企业的项目和政策——无论是全国性的还是本地区特有的——如果与解决家庭金融财富和教育问题的举措相结合，可能会更加有效. 最后, 我们发现的差异表明，在有色人种和移民居住的社区，支持小企业的项目可能更能反映企业的特点.

致谢。

这份简报反映了Nicholas Tremper的大量分析和起草工作, 卡洛斯·格兰代先前的分析工作, 领导力和流程管理, 以及Anu Raghuram细致的事实核查. 我们特别感谢他们每个人的辛勤工作和对这项研究的贡献.

我们也感谢我们从内部同事和外部学术和行业政策专家那里收到的宝贵的建设性反馈, 包括但不限于玛丽亚·伊尔切娃和斯坦利·里高德. 我们对他们慷慨的时间、洞察力和支持深表感谢.

如果没有12bet官方消费者和社区银行的合作伙伴以及企业技术数据专家团队的辛勤和持续的支持，这一努力是不可能实现的, 包括, 但不限于, 霍华德•艾伦, 安普Deshpande, 安德鲁·戈德堡, Senthilkumar Gurusamy, 德里克-, Ram Mohanraj, Stella Ng, Subhankar Sarkar, 和梅丽莎·戈德曼. 这个项目, 其中包含的内容远不止报告本身, 也得到了12bet官方研究所团队内部合作伙伴不可或缺的支持, 包括伊丽莎白·埃利斯, Alyssa Flaschner, 安娜Garnitz, 卡洛琳戈尔曼, 考特尼黑客, 莎拉屈尔, 凯特琳Legacki, Sruthi饶, 卡拉里克斯, 特里梅恩史密斯, 颊严厉, 玛吉Tarasovitch, 和Preeti Vaidya.

最后，我们要感谢12bet官方首席执行官杰米·戴蒙 & Co., 表彰他在建立研究所和推动正在进行的研究议程方面的远见卓识和领导能力. 还有来自整个公司的支持，尤其是彼得·谢尔, 马克斯Neukirchen, Joyce Chang, 玛丽安湖, 詹妮弗Piepszak, Lori啤酒, 朱迪·米勒——该研究所拥有资源和支持，开创了一种新的方法，为全球经济分析和洞察力做出贡献.