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2021年3月
小型企业所有权通常被认为不仅是金融稳定和财富积累的工具, 同时也是缩小种族贫富差距的一种方式. 众所周知，小企业是小企业主财务健康的关键组成部分(Gentry和Hubbard 2004)。, 但从目前的证据来看，仅仅拥有小企业就能缩小贫富差距，这一点一点也不清楚. 事实上, 最近的研究表明，黑人和拉丁裔拥有的小企业收入较低, 利润, 和现金利润率(法雷尔), 小麦, 和 Mac 2020; Fairlie 和 罗伯 2008); are more likely to close 和 have fewer employees (Fairlie 和 罗伯 2008); 和 have less access to credit (Federal Reserve System 2017) than 白色。-owned small businesses. 收入和利润充足, 雇佣员工的能力, 获得信贷是创造财富的小企业的一些关键组成部分, 其中的种族差异表明，小型企业所有权可能无法缩小差距.
这篇简介考察了典型的小企业主的流动财富, 并表明黑人可获得的流动财富差距没有实质性缩小, Latinx, 和白人小企业主. 其他研究发现，黑人企业主比非企业主拥有更高的财富(2017年企业机会协会)。, 黑人企业主的财富流动性与白人企业主相似(Bradford 2014)。. 这份简报表明, 在企业主的样本中, 这种差距在企业所有权的最初几年里一直存在.
尽管要完全理解小企业所有权和财富是如何相互作用的，还有很多东西要学, 这个简短的指标衡量了典型的小企业主在其业务运营的头四年中的流动财富, 特别关注于衡量黑人和黑人之间的差异, Latinx, 和白人小企业主.
介绍
小企业资产在小企业所有者总资产中所占比例很大, 占典型所有者金融资产的40%以上(Gentry 和 Hubbard 2004). 在之前的研究中，12bet官方研究所通过研究小企业的存款账户，强调了现金的重要性, 并于2020年6月发布了一份报告，显示了小企业的结果如何因小企业主的种族而不同. 框1概述了该报告的调查结果.
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利用佛罗里达州的选民登记数据, 乔治亚州, 在路易斯安那州，我们根据自我认定的所有者种族告知小企业的财务结果和生存状况. 我们还发现: 1) 在有机增长的公司中，黑人和拉丁裔拥有的公司很有代表性, 但在有外部融资的公司中代表性不足. 2) 黑人和拉丁裔拥有的企业面临着收入下降的挑战, 利润率, 现金流动性. 12bet官方研究所之前的研究表明，这些都是, 尤其是现金流动性, 预测小企业退出的重要因素是什么. 3) 黑人老板的公司, 尤其是35岁以下的车主, 最有可能在前三年退出吗. 在公司的头三年, 黑人和拉丁裔拥有的小企业的退出率比白人拥有的小企业高2-6个百分点. 然而, 如果公司能撑到第四年, 各种族小企业主的离职率相似. 4) 收入和现金储备相当的黑人和拉丁裔拥有的企业与白人拥有的企业一样有可能生存下来. 企业现金储备增加, 用典型余额除以典型现金流出来衡量, 与白人拥有的小企业的退出率相似吗. 5) 各城市小企业业绩的种族差异都很明显, 即使在黑人或西班牙裔人口众多的城市也是如此. |
到目前为止, 很少有工作使用行政数据来确定小企业与其所有者的财务状况之间的关系. 本简报提供了一个更完整的小企业主财务视图的第一眼. 我们确定了286,500名小企业存活了至少四年并使用大通个人银行服务的人.[1] 在小企业的每一年里，我们都计算了小企业主的流动财富. 这被定义为给定年份中所有大通存款账户的平均每月个人和业务余额, 每年从企业成立的月份开始算起.[2] 为了本简报的目的, 流动财富指标观察了个人和企业大通储蓄和支票账户的余额. 它不包括对总财富有贡献的所有资产，包括投资账户或有形资产，如个人或商业财产.
286人中,样本中有500人, 我们确定了19个,000名自称为黑人的企业主, Latinx, 或者怀特使用选民登记数据. 这个样本包括在佛罗里达州登记投票的大通客户, 乔治亚州, 和路易斯安那州公开了他们的种族.[3] 我们用这个样本来探讨典型小企业主之间流动财富的差异. 表1显示了按所有者种族划分的样本份额.
表1:按车主种族划分的样本分布
找到一个: 小企业主的流动财富水平在头四年小幅上升.
估算小企业主的流动财富, 我们测量了所有小企业主在创业头四年中的典型流动财富. 那些公司存活至少四年的小企业主的流动财富随着时间的推移而增加, 尽管适度. 小企业主的平均收入为4美元,创业第四年的流动财富比中等规模的小企业主第一年的流动财富多1000美元, 而对于典型的黑人或拉丁裔小企业主来说，这种差异较小. 图1显示了创业前四年每年的流动财富中位数, 条件是企业至少存活4年, 包括布莱克的流动财富中位数, Latinx, 和白人小企业主.
图1:按年计算的流动财富中位数
尽管典型的小企业主在第4年比典型的小企业主在第1年拥有更多的流动财富, 差距之大并不意味着财富积累之多. 进一步, 流动财富差2美元,对于典型的黑人小企业主来说，在第1年到第4年的收入低于3美元,这些年来，典型的白人小企业主有700个不同. 3美元,典型的拉丁裔小企业主在第4年与第1年相比的差异略小于典型的白人小企业主. 四年的时间里, 对于典型的所有者来说，小企业似乎并没有显著地增加流动财富, 即使是在成功的小企业样本中. 的确，总财富的增长可能比我们对流动财富的衡量更为实质性. 然而, 如果流动财富与总财富成一定比例, 那么级别的持久性是相关的.
如果企业所有权有效地缩小了贫富差距, 那么人们可能会期望看到典型黑人之间的一些流动财富差距, Latinx, 和白色的小企业主消散随着业务的成熟. 然而, 在整个时期，小企业主的流动财富存在巨大的种族差距, 即使要求小企业至少存活四年.
图2和图3对这一分析进行了扩展，显示了典型的个人内部流动财富的年度百分比和美元变化. 典型的小企业主在第二年有900美元的流动财富变化, 而典型的黑人小企业主在第二年的流动财富变化为265美元, 对应大约12%和8%的变化, 分别.
图2:典型小企业主流动财富的变化，每年美元的变化
图3:典型小企业主流动财富的变化，每年的百分比变化
每年, 典型的黑人小企业主的流动财富增长低于典型的白人小企业主, 除了第四年，其他年份的变化都较低. 典型的拉丁裔小企业主比典型的白人企业主每年都有更高的百分比变化，而流动财富的绝对变化始终较低. 图1, 2, 和3一起表明，百分比变化的很大一部分差异可能是由于黑人和拉丁裔小企业主的基本流动财富要低得多. 例如，年对年.白人小企业主增加5%，相当于从第三年到第四年流动财富增加360美元. 在同一时期，典型的黑人小企业主的流动财富同比增长了5%, 对应220美元 流动财富增加. 考虑到样本要求所有者的小企业存活四年，流动财富的正逐年增长可能并不令人惊讶:流动财富的增长可能是小企业主决定继续经营的一个考虑因素, 但这一增长速度似乎不足以缩小贫富差距.
发现二: 典型的白人企业主拥有超过2个.是典型黑人企业主前四年流动财富的五倍.
在发现1中，我们表明，在创业的头四年里，小企业主的流动财富有适度的增长. 然而，对于典型的非白人小企业主来说，这种变化甚至更为温和. 这种差异的大小可以用小企业主的流动财富与典型黑人小企业主的流动财富的倍数来衡量. 图4显示了小企业主流动财富的中位数, Latinx, 白人样本是典型黑人小企业主的数倍.
图4:拉丁文中位数, 白色。, 全样本小企业主的流动财富是黑人企业主中位数的倍数
典型的白人小企业主拥有的流动财富约为2美元.是同期黑人小企业主收入的5倍, 虽然高达2.第二年是75次. 一项类似的分析将白人小企业主的流动财富中位数与拉丁裔企业主的流动财富中位数相乘，结果也相当一致:白人小企业主的流动财富中位数约为1.在公司成立的第一年和第四年，是拉丁裔小企业主流动财富中位数的5倍. 典型的黑人和拉丁裔小企业主从1开始.5 to 2.75 流动财富比典型的白人小企业主少1倍, 这种差距在公司成立的头四年里基本上持续存在. 如图2和图3所示，每年的变化不足以缩小流动性财富差距. 即使是那些存活了四年的企业, 小企业主本身并不意味着典型的白人和黑人小企业主之间的流动财富差距正在缩小.
影响
这篇简介探讨了经营至少四年的小企业主的流动财富变化. 即使是在这些相对成功的小企业主中, 典型黑人之间流动财富的差异, Latinx, 怀特小企业主在公司成立的头四年里坚持不懈. 未来的工作有必要了解流动财富在更完整的小企业主样本中是如何变化的, 包括那些退出的公司.
仅仅鼓励新的小企业创业可能无法缩小流动财富差距, 支持小企业的政策应该考虑到小企业主可获得的流动财富的差异. 典型的黑人和拉丁裔家庭的流动财富是典型白人家庭的32%和67%, 分别(Farrell et al 2020). 这不足为奇, 然后, 黑, Latinx, 和白人小企业主创业时的流动财富水平非常不同. 这些差异贯穿企业所有权的前四年, 即使在成功的小企业主中也是如此. 未来的研究可以通过比较工资收入者和企业主的流动财富，估计企业退出对流动财富的影响，更好地了解小企业与其所有者流动财富之间的复杂关系, 除此之外.
拥有小型企业是有风险的，成功的小型企业所有者的回报也不明朗. 即使在我们的小企业主样本中，他们的企业存活了四年, 典型的白人和黑人或拉丁裔小企业主之间的差距并没有明显缩小. 黑人和拉丁裔拥有的小企业退出率高于白人拥有的小企业, 和, 重要的是, 本文并未评估退出对流动财富的影响. 考虑到这些样本的商业成功相似，以及缺乏类似的流动财富结果, 我们应该继续询问有关促进企业所有权的问题.
我们感谢我们的研究团队, 特别是Anu Raghuram对这项研究的辛勤工作和贡献. 此外，我们感谢Courtney Hacker和Sruthi Rao的支持. 我们感谢我们的内部合作伙伴和同事, 谁以各种方式支持我们的议程, 并感谢他们对每个和所有版本的贡献.
我们要感谢12bet官方的首席执行官杰米·戴蒙 & Co., 表彰他在建立研究所和推动正在进行的研究议程方面的远见卓识和领导能力. 我们仍然深深地感谢彼得·谢尔, Head of Corporate Responsibility; Heather Higginbottom, 总统 of the JPMC 政策Center; 和 others across the firm for the resources 和 support to pioneer a new approach to contribute to global economic analysis 和 insight.
企业机会协会. 2017. 《美国黑人商业的挂毯:未开发的成功机会.“http://aeoworks.org/wp-content/uploads/2019/03/AEO_黑色的_Owned_Business_Report_02_16_17_FOR_WEB-1.pdf
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